【人力资本投资回报率】中国资本市场中媒体关注与股票投资回报——风险补偿还是注意力驱

本文作者：应千伟；周开国；陈双双；成功正常投稿发表论文到《证券市场导报》2015年05期,引用请注明来源400期刊网！
【摘要】：本文基于2000~2011年中国重要报纸对A股上市公司的新闻报道月度数据,重新审视了媒体关注与上市公司股票投资收益之间的关系。与Fang和Peress(2009)基于美国数据的研究不同,本文利用中国数据获得的实证结果发现高媒体关注的公司在一年内都比低媒体关注的公司都有更高的超额收益率。这表明Fang和Peress(2009)提出的媒体覆盖的"风险补偿"理论在中国并不成立。相反,Barber和Odean(2008)的"注意力驱动"理论更能够解释在中国股票市场中媒体与股票收益的关系。进一步的实证结果验证了媒体关注度较高的股票比媒体关注度较低的股票更容易引起投资者的持续关注。而投资者持续更高的关注度引致的买入压力将使得股票在一段时间内都能维持相对更高的收益率。
【论文正文预览】：引言在信息化时代,新闻媒体已经渗透到人们生活中的各个方面。在资本市场上,作为上市公司、交易所和投资者之间的沟通渠道,媒体,尤其是财经媒体的介入对众多上市公司都产生了深远的影响。对许多中小投资者来说,媒体是获取信息的最便利途径,而信息的可见度在其投资决策中扮演了
【文章分类号】：F832.51
【稿件关键词】：媒体关注超额收益率风险补偿注意力驱动
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【稿件标题】：【人力资本投资回报率】中国资本市场中媒体关注与股票投资回报——风险补偿还是注意力驱动?
【作者单位】：四川大学商学院;中山大学岭南学院;
【发表期刊期数】：《证券市场导报》2015年05期
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