华为股权激励方案|股权激励如何驱动企业研发支出?——基于股权激励异质性的视角

时间：2017-01-04 01:21:13 作者：叶陈刚；刘桂春；

本文作者：叶陈刚；刘桂春；洪峰；成功正常投稿发表论文到《审计与经济研究》2015年03期,引用请注明来源400期刊网！
【摘要】：股权激励被视为解决研发支出中代理冲突的重要工具,但现有经验证据并不稳定甚至相互矛盾。基于股权激励异质性的视角,本文引入新的股权激励特征——股权激励价值的股价及股价波动率敏感性,考察股权激励对企业研发支出的驱动机制,并利用2006-2012年我国实施股权激励的上市公司作为样本进行检验。研究发现:股权激励对企业研发支出的驱动机制包含风险规避效应与激励效应两个相反维度,最终驱动方向与强度取决于两类效应的博弈;限制性股票的风险规避效应显著强于股票期权;股票期权的激励效应显著强于限制性股票;市场竞争程度、企业产权性质与授予动机对限制性股票与股票期权的两类效应产生调节作用。
【论文正文预览】：一、引言研发支出具有高风险性和战略性的特征。对于高管而言,研发支出改变了收益的风险与时间分布,进而影响其期望效用。相对于股东,高管分散风险的能力更弱,任期更短,由此导致包括研发在内的高风险但净现值为正的项目投资不足[1]。如何激励高管承担研发支出的风险?一些学者
【文章分类号】：F275;F272.92
【稿件关键词】：股权激励研发支出风险规避效应激励效应股票期权市场竞争程度企业产权性质公司业绩
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【稿件标题】：华为股权激励方案|股权激励如何驱动企业研发支出?——基于股权激励异质性的视角
【作者单位】：对外经济贸易大学国际商学院;北方工业大学经济管理学院;
【发表期刊期数】：《审计与经济研究》2015年03期
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