【融券卖空 券源 查询】融券卖空与价格发现——来自A股市场的经验证据

本文作者：朱民武；成功正常投稿发表论文到《证券市场导报》2015年05期,引用请注明来源400期刊网！

【摘要】：融券卖空对于股市的影响一直富有争议。本文利用沪深A股数据检验融券卖空的价格发现效应,研究结果表明:基于市场模型的实证结果与Miller(1977)所提出的卖空限制会导致股票价值高估理论基本相符,并且基于市场调整模型的实证结果在统计上更加显著;融券卖空实施后异质信念程度与股票收益并未呈现负相关,与Miller(1977)所提出的理论不符。此外,本文还实证检验了融券卖空对个股收益率分布的影响,结果显示:融券卖空后股票日收益率分布的负偏程度和个股日收益率的波动性都显著降低,股价崩盘的概率也显著下降。
【论文正文预览】：引言卖空业务在世界主要金融市场已经开展了多年,国外对于卖空的研究广泛而又深刻,卖空对于市场效率特别是对于价格效率的影响长期是金融领域研究的热点(Chang等,2007)[9]。卖空对于资本市场的影响一直争议不断,世界不同资本市场对于卖空的监管态度也不尽相同。过去400多年的
【文章分类号】：F832.51
【稿件关键词】：融券卖空价格发现价值高估异质信念
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【稿件标题】：【融券卖空 券源 查询】融券卖空与价格发现——来自A股市场的经验证据
【作者单位】：暨南大学经济学院;
【发表期刊期数】：《证券市场导报》2015年05期
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