[非上市公司公司债论文]公司债能抑制企业无效投资吗?——基于中国上市公司的实证研究

时间：2017-01-01 05:54:07 作者：黄伟麟；贺晋；

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【摘要】：以2007~2013年A股发行公司债上市公司为研究对象,实证检验了公司债发行与企业投资效率之间的关系。研究发现,公司债的发行可以显著抑制上市公司的无效投资行为;由于以市场为导向的公司债具有预算硬约束的特点,其相对于银行贷款能更好发挥债务治理功能,降低企业的无效投资。进一步的研究还发现,对处于不同生命周期的企业,公司债能有效改善成长期和衰退期企业的投资效率。
【论文正文预览】：贺晋广东工业大学管理学院,广东广州510520一、引言及文献综述债务融资与投资决策的研究,始于ModiglianiandMille(1958)[1]提出的MM理论,在其研究框架下,公司资本结构不影响企业投资决策,仅与未来现金流量和风险程度有关。但由于现代企业经营权和所有权的分离,当股东和管理
【文章分类号】：F275;F224;F832.51
【稿件关键词】：投资效率公司债预算硬约束
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【稿件标题】：[非上市公司公司债论文]公司债能抑制企业无效投资吗?——基于中国上市公司的实证研究
【作者单位】：广东金融学院金融系;广东工业大学管理学院;
【发表期刊期数】：《金融经济学研究》2015年02期
【期刊简介】：《金融经济学研究》杂志是由中华人民共和国新闻出版总署、正式批准公开发行的优秀期刊，金融经济学研究杂志具有正规的双刊号，其中国内统一刊号：CN44-1696/F，国际刊号：ISSN1674-1625。金融经济学研究杂志社由主管、广东金融学院主办，本刊为刊。自创刊以来......更多金融经济学研究杂志社(http://www.400qikan.com/qk/9942/)投稿信息
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