[地雷战论文]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价

时间：2016-11-24 19:38:55 作者：谢德仁；郑登津；崔宸

本文作者：谢德仁；郑登津；崔宸瑜；成功正常投稿发表论文到《管理世界》2016年05期,引用请注明来源400期刊网！

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【摘要】：控股股东股权质押虽然缓解了控股股东的融资约束,但一旦股价触碰平仓警戒线,被质权方抛售,股票将面临极大的股价崩盘风险和控制权转移风险,故股权质押犹如一颗潜在的"地雷"。那么,控股股东股权质押后,主要利益相关方是否会着力排除这一"地雷"险情呢?本文对此进行了研究,结果发现,控股股东股权质押公司的股价崩盘风险更低;在非国有控股上市公司中,控股股东股权质押与股价崩盘风险负相关的关系更强。我们进一步还发现,控股股东并不是通过努力提高经营业绩来降低股权质押期间内股价崩盘风险程度;控股股东的股权质押解除后,公司的股价崩盘风险随之提高。本文的发现意味着,控股股东股权质押后,主要利益相关方确实采取了行动去排除股权质押的"地雷"险情,降低了股价崩盘风险,但这只是其股权质押期间机会主义的权宜之计。
【论文正文预览】：一、引言控股股东股权质押是我国资本市场一个非常普遍的现象,但是目前仅有少数的学者对控股股东股权质押的动机和经济后果进行了研究(李永伟,2007;郝项超等,2009;郑国坚等,2014;李旎等,2015)。所谓股权质押是指出质人(股票持有人)以其所拥有的股权作为质押标的物向金融机构申
【文章分类号】：F832.51
【稿件关键词】：控股股东股权质押控制权转移股价崩盘风险
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【稿件标题】：[地雷战论文]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究
【作者单位】：清华大学经济管理学院;
【发表期刊期数】：《管理世界》2016年05期
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