[合格境内机构投资者论文]QFII与境内机构投资者羊群行为的实证研

时间：2015-02-11 16:45:12 作者：程天笑；刘莉亚；关益

本文作者：程天笑；刘莉亚；关益众；成功正常投稿发表论文到《管理科学》2014年04期,引用请注明来源400期刊网！

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【摘要】：在区分群体内和群体间羊群行为的基础上,在个股层面和行业层面,从静态和动态的视角,通过扩展和比较羊群行为的Sais测度和FHW测度,实证分析QFII与境内机构投资者羊群行为强度的差异和联系,检验导致QFII羊群行为的原因。研究结果表明,在群体内羊群行为方面,QFII群体内的羊群行为强度明显低于以基金为代表的境内机构投资者;在群体间羊群行为方面,QFII在行业层面的买入和卖出行为均倾向于追随境内机构投资者,而境内机构投资者倾向于追随同类机构投资者,说明境内机构才是市场波动的"领头羊",QFII仅处于"从羊"的地位。QFII对于中国股票市场信息掌握较少,从而受到声誉或激励机制等因素的驱动,同时与境内机构共同追逐规模大和流动性高的行业,是导致QFII与境内机构行为趋同的原因。
【论文正文预览】：1引言自2002年合格境外机构投资者(qualifiedforeigninstitutionalinvestors,QFII)制度推出以来,QFII对于中国资本市场的投资规模迅速扩大,在2006年末一跃成为仅次于开放式基金的第二大机构投资者。与此同时,QFII取得了相当高的盈利水平,根据证监会数据测算,截至2012年上半
【文章分类号】：F832.51;F224
【稿件关键词】：QFII机构投资者羊群行为相关系数
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【稿件标题】：[合格境内机构投资者论文]QFII与境内机构投资者羊群行为的实证研究
【作者单位】：上海国际集团博士后工作站;同济大学经济与管理学院;上海财经大学金融学院;中国工商银行上海分行风险管理部;
【发表期刊期数】：《管理科学》2014年04期
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