[市值因子收益率论文]基于四因子定价模型的美国股市收益率研究

时间：2017-03-22 17:49:48 作者：周爱民；郭小稚；

本文作者：周爱民；郭小稚；黄鹏；成功正常投稿发表论文到《中国物价》2015年03期,引用请注明来源400期刊网！
【摘要】：本文在Fama-French四因子模型基础上,运用Fama-French-修正GARCH模型对次贷危机影响下复苏的美国股市进行分析研究。研究发现:首先,该模型能更好地拟合美国股市的收益率,而且还能消除ARCH效应;其次,每个模型的均值方程与条件方差方程中结构突变点不同,表明不同类型的股票组合在不同时点需要添加不同的虚拟变量来对其收益率进行解释;第三,每个模型中的条件方差方程中均不存在"杠杆效应",表明2009年后股市中未出现重大的不利消息致使股市下跌,但通过研究发现滞后的股票溢价对条件方差有一定的解释力。
【论文正文预览】：Fama-French(1992,1993)在跨期资本资产模型(ICAPM)与套利定价理论(APT)的基础上增加了市值因子(SIZE)与账面市值比因子(BE/ME),提出了Fama-French三因子模型。此模型对市场上出现的各种异常现象进行总结和分析,认为除了市场风险,市值和账面市值比也能解释收益率的差异,而且还
【文章分类号】：F831.51;F224
【稿件关键词】：四因子模型结构突变修正GARCH
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【稿件标题】：[市值因子收益率论文]基于四因子定价模型的美国股市收益率研究
【作者单位】：南开大学经济学院;
【发表期刊期数】：《中国物价》2015年03期
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