2013年a股回报率|条件CAPM模型能否解释A股股票回报率异象?

时间：2017-03-22 01:39:50 作者：王珏；王循庆；张

本文作者：王珏；王循庆；张萌；成功正常投稿发表论文到《中国物价》2013年10期,引用请注明来源400期刊网！
【摘要】：条件CAPM模型是对CAPM模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件CAPM模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,并将其分为1995-2002年和2003-2012年两个阶段,分别设定条件CAPM模型贝塔系数随年度和市场行情变化,采用时间序列和稳健性方法检验,实证结果表明:随年度和市场行情变化的两类条件CAPM模型不能解释我国股票市场的市值溢价和账面市值比溢价。
【论文正文预览】：一、引言在发达国家,学者们以有效市场假说为前提研究了资本资产定价问题,认为市场风险是股票风险的唯一因素(Sharpe,1964)。他们依据各个投资组合对市场风险的敏感程度,定义投资组合的风险,并将组合收益对市场超额收益的变化率定义为贝塔β,提出著名的资本资产定价模型(CAPM)
【文章分类号】：F224;F832.51
【稿件关键词】：资产定价条件CAPM模型Fama-French三因素模型
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【稿件标题】：2013年a股回报率|条件CAPM模型能否解释A股股票回报率异象?
【作者单位】：南开大学经济学院;南开大学商学院;天津理工大学国际工商学院;
【发表期刊期数】：《中国物价》2013年10期
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