企业财务危机预警研讨

摘要：财务预警机制是规避财务危机的重要手段，对管理层、投资者及债权人等利益相关者都有着重要的意义。本文主要从财务预警的意义出发，对财务预警的常用方法进行探讨，主要包括定性分析法和Z分值模型法。最后利用重庆江源置业有限公司的财务数据，代入Z分值模型进行计算，并根据计算结果对该公司提出相关建议。

关键词：财务危机;预警

重庆江源置业有限公司财务危机是指企业由于理财不善、资金链断裂等导致的企业生存危机。任何财务危机都有其早期征兆，因此，如果在早期发现财务危机的征兆，及时采取措施，就能有效减少危机发生的概率。财务危机的早期预兆是财务人员根据公司的财务报告以及其他的经营材料，预测公司可能发生的财务状况，并且，在发现之后及时提醒领导，对危机及时防范，着手处理，避免企业的早期征兆转化为现实。我国颁布的《财务通则》规定：企业自身应该建立财务预警机制，尤其对企业的现金流量、到期债务等及时处理，发现早期征兆，及时提出解决方案。

1企业财务预警的意义

每个企业都应该对财务预警进行研究，这样能够有效避免财务危机的发生，对企业财务预警的研究无论是对企业的财务人员、管理人员，还是对投资者等来说都有重要的意义，财务预警能够帮助企业管理者及时处理财务上可能出现的危机，降低经营风险以及投资风险，从而减少经济损失。(1)企业的管理层：财务预警能够给企业的管理人员以一定的提示。企业的财务人员通过预警模型的认知能够预测企业是否会陷入财务危机以及陷入财务危机后的具体情况，以便及时发现危险，让企业的管理人员有时间处理，从而制定预案，减少财务危机的发生。(2)企业的投资者：企业的财务预警能够帮助投资者做出科学的决策。在投资者所投资的企业破产时，因为投资者的请求权在债权人之后才能行使，因此很有可能使投资者的资产直接化为乌有，而企业财务危机预警机制能够帮助投资者进行科学的判断，精准投资。(3)企业的债权人：能够增强风险进行控制，减少本息损失。若债权人在资产贷出之前能够准确判断企业的财务状况，那么债权人就能确定是否贷出，以及在企业危机发生之前做出决策，减少损失。(4)合作企业：帮助合作企业做出科学正确的决策。根据企业的危机预警，供应商能够及时做出判断，制定合作政策，保证账款的收回，确定合作的可能性；销售商则可以确定货量是否能及时提供，并做出科学的决策。(5)政府部门：政府部门根据企业财务预警机制能够优化资源、优化配置，减少资源浪费。财务危机预警模型的确立可以帮助政府评判企业的经营业绩，并由此判断企业的发展前景，做出有效决策。

2常用的财务预警分析法

传统的财务预警分析方法分为定性分析法和定量分析法两种类型。

2.1定性财务预警分析法

(1)专家调查法：该方法主要利用专家的财务经验。专家根据自身的专业知识以及经验，根据企业的内外部环境，以及长期以来的发展状况等进行判断分析，找到企业的发展规律，做出判断。(2)四阶段症状分析法：四阶段症状分析法主要分四个阶段，分别为潜伏期、发作期、恶化期、实现期。企业如果出现以上症状，则需要进行观察，找到原因。但是，如果企业出现特殊的危险情况，这种情况则不适用。(3)管理评分法：管理评分法对企业的缺陷进行评分，将评分相加，得出总数，最后再根据企业的财务运营情况，做出判断。

2.2定量财务预警分析法

定量财务预警分析法采用多元线性判别模型。这种模型的创立者为美国的Altman，他在1986年对美国的多家企业进行观察，这些企业包括破产企业以及非破产企业，并通过企业的22个财务比率得出了5个变量，从而确定了Z分数模型。根据Z分数模型的判别分值，确定了临界值对研究对象进行借贷风险的定位。Z分数模型建立了如下函数：Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5式中：X1为企业的营运资金占据企业资产总额的比例，企业的营运资金的周转率越强，企业的经营状况也就越好。X2为企业在一定时间内留存收益进行再投资的比例。X2数值越大，那么，企业进行融资以及在投资的能力也就越强，企业的创新能力以及在市场上的竞争力也越强。X3为息税前利润与总资产的比例，其反映了企业在不考虑税收以及财务杠杆的情况下的实际盈利能力。X4为资本市值与债务账面价值的比例，它主要反映的是投资者对公司前景的判断。它是资本市值对债务的比值，指标越高，企业的投资价值也就越高，在资本市场上，这个指标很有说服力。X5为销售额与总资产的比例，它是用来衡量企业凭借其资产获得销售收入的能力。根据之前破产企业的数据统计分析，Altman得出了一个经验性临界数值，即Z=3.0，企业的Z计分值若高于3.0则应确定为安全企业，若低于3.0为危险企业。另外，Altman在对破产企业的经验总结中发现，如果一个企业的Z计分值低于1.8的话，那么这个企业很难顺利经营下去。

3重庆江源置业有限公司财务预警分析

以重庆江源置业有限公司2015年财务报表为依据，将相关数据代入Z分值模型进行计算：X1=营运资金/总资产=(1510780974-1316353163)/1512848783=0.13X2=留存收益/总资产=3540379/1512848783=0.002X3=息税前利润/总资产=-1306666/1512848783=-0.0008X4=资本市值/债务账面价值=196495620/1316353163=0.15X5=销售额/总资产=1306666/1316353163=0.0001将上述结果代入Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5中，可得：Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5=0.12×0.13+1.4×0.002+3.3×(-0.0008)+0.6×0.15+1.0×0.0001=0.246根据判断标准：Z计分值高于3.0的企业为安全企业，若Z计分值低于3.0则为危险企业。由此可知，重庆江源置业有限公司面临着财务危机，因此应该引起财务人员的重视。

4对重庆江源置业有限公司的相关建议

对重庆江源置业有限公司财务数据进行分析，可以发现：公司近年来业务规模缩减，营业收入减少，净利润出现亏损，公司发展较慢。虽然经营活动产生的现金流量仍为正值，但是金额为152587130，与公司的总资产1512848783相比，仍然有现金流不足的风险，应当采取以下措施降低财务危机的发生。

4.1编制现金流量预算，加强现金流日常监控

一个企业是否有强大的经营能力并不取决于企业是否盈利，而是取决于企业的资金周转是否畅通，并且是否能够应付日常支出，因此，财务人员对企业现金流量的预算十分重要。企业的现金流量预算不仅包括企业每年的流量预算，而且包括其月度滚动现金流量的预算。年度现金流量的预算对未来一年内的现金缺口有警示作用，而月度滚动现金流量预算则对企业各期实际的现金流和目标值的偏离有预警功能。

4.2扩大业务规模，提高盈利能力

重庆江源置业有限公司盈利能力有所不足，主要体现在公司财务报表上营业利润为负，资产负债表上资产负债率较高，因此应当及时采取措施，扩大业务规模，改进业务水平，提高盈利能力。因为企业经营所提高的现金流才是最有保障的现金流，若采取筹资等方式保障现金流，那么偿债压力及财务风险都会有所增加，因此，提高盈利能力是重庆江源置业有限公司最应该关注的问题。

4.3确立财务预警指标体系，并进行长期财务预警

财务预警指标不仅包含企业的偿债能力，而且包含其盈利能力以及资产运营能力。针对特殊的企业，财务人员应该有所侧重地对财务指标的计算方法有所调整。一方面，企业财务人员应该将衡量企业经营管理水平以及财务风险的指标纳入财务预警指标体系之中，如将土地开发周期指标以及工程项目进度指标纳入财务预警体系之中；另一方面，财务预警指标不仅应包括定性指标，还应该包括定量指标。综上所述，重庆江源置业有限公司应该根据财务预警得出的结论，对业务水平以及盈利能力进行提升，以保障企业的日常支出，减少财务危机发生的可能。

参考文献

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作者：舒畅 单位：重庆两江置业有限公司

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